巴菲特称比特币为“老鼠药”的逻辑其实很简单

在昨天的伯克希尔巴菲特股东大会上，股神再次表达了对比特币的不看好态度：“加密货币的最终结果会很糟糕，因为它们没有产生任何与这种资产相关的价值。” 这种资产的价值取决于更多的人进入市场，然后持有人以高于购买价的价格卖给那些接单的人。

（视频中，记者问他对比特币从100多美元涨到9000多美元有什么看法，巴菲特回答“是老鼠药的平方”）

当有记者向巴菲特询问虚拟货币时，他表示，这种资产之所以珍贵，是因为它们的稀缺性。 加密资产还没有产生任何相关价值，只能等待别人以更高的价格接管。

这不是巴菲特第一次猛烈抨击比特币和虚拟货币市场。

巴菲特：远离比特币

早在 2014 年，巴菲特就在接受 CNBC 采访时警告说：“远离比特币。它基本上只是一个幻影，一种转移资金的方式。它是一种非常有效的转移资金方式。你可以完全匿名转移资金。支票是也是一种转移资金的方式。但是支票仅仅因为可以转移资金就值很多钱吗？汇票可以值很多钱吗？人们也可以通过汇票转移资金。我希望比特币将是一种更好的转移资金的方式，但是“你可以用很多不同的方式复制它。在我看来，比特币具有巨大内在价值的想法是个笑话。”

2018 年 1 月，巴菲特预测加密货币肯定会有“坏结局”。 他还在接受 CNBC 采访时表示：“我不知道糟糕的结果何时以及如何发生，但我所知道的是，如果我要购买长期看跌期权，我会购买五年的每种加密货币.看跌期权。我很乐意这样做，但我不会在上面投入一毛钱。”

在股东大会召开前夕，巴菲特甚至在接受雅虎财经采访时指出，购买加密货币不是投资而是投机。 “这没什么不对。如果你赌明天有人会来并付更多钱，那是一种赌博。这不是投资。”

巴菲特拒绝投资加密货币的原因

在深入探讨巴菲特为什么不投资比特币之前，我们首先要知道巴菲特是如何看待投资的。

媒体大致将巴菲特的所有投资分为三类：以货币计价的投资、生产性资产和非生产性资产。

以货币计价的投资包括存款、货币市场基金、债券和其他类似的投资类型，通常对投资者来说是“安全”的选择。

生产性资产是股票投资、企业本身和租赁房地产。 这类资产不仅有长期升值的可能，未来还可以产生其他资产价值。 比如，股票除了有上涨的可能，还能带来股息收入比特币最终结局，这也是巴菲特最喜欢的投资品类。

非生产性资产包括黄金、白银和铂金等贵金属以及收藏品。 投资这些资产的意义在于相信未来有人会以高于你今天支付的价格从你手中购买这些资产。 当今炙手可热的比特币等加密货币就属于这一类。

在比特币出来之前，巴菲特对黄金的态度从来都不是投资。

他认为黄金有两个重要的缺陷。 首先，黄金作为非生产性资产，没有“生产能力”。 这意味着黄金本身不能改变更多的黄金，也不能改变任何其他价值。 所以巴菲特惯用的投资方式就是买油田，可以生产石油，买工厂，可以生产产品，投资股票，可以产生红利。 “但是，如果你买一盎司黄金，几百年后它还是一盎司黄金。”

他认为，黄金的第二大缺陷是缺乏实用性。 尽管黄金可以加工成首饰或其他一些用途，但这些都不足以支撑广泛的需求。 即使是同样的非生产性资产，如铜和钢，只要被广泛使用，至少也可以指望它们推高价格。

巴菲特今天不投资比特币的原因，大概跟黄金差不多。 在他看来，首先，比特币是一种非生产性资产，不是一种可以产生价值的资产。 同时，比特币尚未支持广泛的用途和需求，因此是一个“真正的泡沫”。

对于标榜稀有性和收藏价值的区块链游戏或比特币等可限量开采的数字加密货币，巴菲特这辈子可能都过不了这道坎。

巴菲特对收藏品的态度源于一次失败的邮票投资

虽然我们在很多巴菲特的成功故事中经常可以看到，这位爷爷在年轻时成功投资了邮票等收藏品，但实际上巴菲特本人在加入伯克希尔的53年里，投资了所有的收藏品。 远离。 这一切都源于1959年一次失败的邮票投资。

1959年，巴菲特和他的朋友汤姆纳普去见了投资界的大佬们。 两人在车里讨论着一张名为“1954年蓝鹰”的邮票。 发行后会在市场上流通，因为邮票上的鹰具有美国的象征意义，极有可能成为收藏品，价格暴涨。

他们认为这批邮票有10-30倍的升值空间，剔除机会成本和通货膨胀成本后，可以赚到7-25倍。 一见如故，两人一共购买了20万张价值4分钱的“1954年蓝鹰”邮票。 他花了 8,000 美元，相当于今天的 55,000 美元。

然而20多年后，巴菲特发现并没有收藏家收藏蓝鹰邮票。 这枚邮票在集邮市场上没有什么特殊意义，根本就没有人买。 他们原本期待的收藏品价值翻倍，却被无情的市场惊醒。 最终，巴菲特持有的这些蓝鹰邮票不仅没有升值，反而在市场上以10%的折扣出售。

调整通货膨胀后，他在 Blue Eagle 邮票上损失了 4,000 美元。 他的朋友汤姆纳普买的邮票也落到他手里没有卖掉，所以他一直把它当作邮票使用。

投资标的不能继续生产，只能靠下一批人接单才能增值。 这是巴菲特永远不会做的事情。 自1982年以来，我们再也没有查到巴菲特投资艺术品和收藏品的消息。 这已经植根于巴菲特的投资逻辑。

一个简单的例子来理解为什么不投资比特币

为了说明自己的观点，巴菲特曾举过一个例子。

他假设有2家投资机构，机构A和B。机构A获得了当时世界上所有的黄金，总价值约9.6万亿美元，而机构B获得了等值的其他资产，假设所有粮食产地在美国和 16 家埃克森美孚公司（当时世界上最赚钱的公司）和 1 万亿美元的营运资金。

巴菲特给出的结论是，B机构的资产除了可以长期增值外，还可以获得其他巨大收益：耕地每年可以带来2000亿美元的收入，16家每家埃克森美孚公司每年可赚取400亿美元。 以美元计算的利润，这些投资每年可以带来8400亿美元的额外收入，这些还可以用来购买其他生产性资产，以实现收益最大化。

股神对比特币的消极态度无疑给众多狂热分子泼了一盆冷水，但他们也无法玩去哪儿去阻止当前加密货币市场的火热趋势。 有人质疑巴菲特对这类投资的保守态度，认为他“不愿意”这种“投资新技术”的弱点也让他错失了投资谷歌和亚马逊的机会。 他本人也在去年的年会上表达了自己的遗憾。

但巴菲特从未后悔过自己的投资判断，他也表示，未来会继续怀念很多东西。

“我们永远不会买加密货币比特币最终结局，即使我觉得我懂一点，我已经够麻烦了，我为什么要买我不懂的东西？”